IT0005410904 e il BTP Italia: come funziona il titolo legato all'inflazione italiana
Il codice IT0005410904 apparteneva alla sedicesima emissione del BTP Italia, oggi scaduta. Da lì si capisce come leggere un ISIN, come il Tesoro rivaluta cedole e capitale con l'inflazione e cosa succede se vendi prima della scadenza.
Il codice IT0005410904 identificava la sedicesima emissione del BTP Italia, collocata dal Tesoro nel maggio 2020 per finanziare le misure legate all'emergenza Covid-19. Secondo l'Information Memorandum del Ministero dell'Economia, consultato il 1 ottobre 2026, il titolo aveva godimento 26 maggio 2020 e scadenza 26 maggio 2025. È quindi già giunto a scadenza: chi lo ha tenuto fino alla fine è stato rimborsato. Le regole di quel titolo restano utili perché sono le stesse, nella sostanza, di ogni BTP Italia.
Questo articolo è informazione generale: non è consulenza finanziaria e non è una raccomandazione di investimento. Per la tua situazione rivolgiti a un consulente abilitato.
Perché un BTP Italia aveva due codici ISIN
L'ISIN è il codice internazionale, basato sullo standard ISO 6166, che identifica uno strumento finanziario; in Italia lo assegna la Banca d'Italia, che avverte che il codice non è di per sé garanzia della solidità dell'emittente. Per la sedicesima emissione il Tesoro ne ha assegnati due, come spiega lo stesso Information Memorandum:
| Codice | Nome nel documento | A chi era assegnato |
|---|---|---|
| IT0005410904 | Codice con Premio Fedeltà | titoli comprati nella Prima Fase del collocamento dai risparmiatori, con diritto al premio |
| IT0005410912 | Codice senza Premio Fedeltà | titoli della Seconda Fase (investitori istituzionali) e titoli venduti dopo l'acquisto |
Quando un titolo con il primo codice veniva venduto, l'intermediario lo trasformava nel secondo. Per questo sul mercato si negoziava solo il codice senza premio, e chi comprava sul mercato secondario non poteva ottenere il premio fedeltà.
Come cercare un ISIN oggi
Se trovi un ISIN in un vecchio estratto conto o in un forum, procedi così:
- controlla la scheda dell'emissione nella sezione "Annunci collocamenti BTP Italia" del sito del Dipartimento del Tesoro, filtrando per anno;
- leggi l'Information Memorandum, che riporta codici, date di godimento e scadenza;
- cerca l'ISIN sul sito di Borsa Italiana: se il titolo è scaduto non compare più fra quelli quotati sul MOT;
- chiedi alla tua banca l'estratto del deposito titoli, che riporta l'ISIN esatto che possiedi.
Come funziona un BTP Italia
La scheda del Tesoro, consultata il 1 ottobre 2026, descrive il BTP Italia come un titolo pensato per i risparmiatori, con cedole e capitale rivalutati in base all'inflazione italiana misurata dall'ISTAT con l'indice FOI senza tabacchi (prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati).
Il meccanismo ha quattro elementi:
- tasso reale fisso: fissato al termine del collocamento, non cambia per tutta la vita del titolo;
- rivalutazione semestrale del capitale: ogni sei mesi ti viene pagata la quota di capitale che compensa l'inflazione del semestre;
- cedola sul capitale rivalutato: la cedola è calcolata applicando metà del tasso reale annuo al capitale rivalutato;
- floor in caso di deflazione: se i prezzi scendono nel semestre, non ti viene tolto nulla e la cedola si calcola sul capitale nominale.
Alla scadenza il Tesoro restituisce il valore nominale sottoscritto, perché la rivalutazione è già stata pagata semestre per semestre. È questa la differenza principale con il BTP€i, che segue l'inflazione europea e rivaluta il capitale solo alla fine.
Il premio per chi tiene il titolo fino alla scadenza
Ogni emissione ha un premio riservato alle persone fisiche che comprano nella prima fase e tengono il titolo fino alla scadenza. Il nome e l'importo cambiano da emissione a emissione e si leggono nella scheda informativa di quella specifica emissione: non vanno presi da un titolo e applicati a un altro.
Vendere un BTP Italia prima della scadenza
Puoi vendere un BTP Italia in ogni momento sul MOT di Borsa Italiana, al prezzo di mercato del giorno. Le FAQ del Tesoro precisano che le commissioni per la vendita anticipata sono quelle concordate con la tua banca. Vendendo perdi il premio legato alla detenzione fino alla scadenza.
Il prezzo sul mercato è quotato "in termini reali": il controvalore che incassi si ottiene moltiplicando il prezzo per il coefficiente di indicizzazione del giorno, più i ratei maturati. I coefficienti sono pubblicati dal Tesoro nella sezione dei dati statistici.
Che cosa rischi con un BTP Italia
| Rischio | In che cosa consiste |
|---|---|
| Rischio emittente | il debitore è lo Stato italiano, come per ogni titolo di Stato |
| Rischio di prezzo | prima della scadenza il prezzo dipende dai tassi reali di mercato |
| Inflazione diversa da quella percepita | il FOI senza tabacchi misura un paniere preciso, non le tue spese personali |
| Deflazione | il floor protegge capitale e cedola, ma non c'è rivalutazione in quel semestre |
Per misurare il rischio di credito di un emittente gli operatori guardano anche il prezzo dei credit default swap. Per i titoli di Stato con durata superiore a un anno valgono inoltre le clausole di azione collettiva.
BTP Italia e altri titoli per i risparmiatori
Il Tesoro emette anche titoli riservati ai privati con meccanismi diversi, come il BTP Futura, con cedole crescenti e un premio legato al PIL, e il BTP Italia Sì, legato anch'esso all'inflazione italiana. Se vuoi capire che cosa sia, in generale, un'obbligazione e come si legge un prestito obbligazionario, parti dalla guida su che cosa sono i bond. Tutte le altre guide sono nell'indice dei titoli di Stato e obbligazioni.
Domande frequenti
Che cos'è il titolo IT0005410904?
È il "Codice con Premio Fedeltà" della sedicesima emissione del BTP Italia, con godimento 26 maggio 2020 e scadenza 26 maggio 2025, secondo l'Information Memorandum del Tesoro consultato il 1 ottobre 2026. Il titolo è scaduto ed è stato rimborsato.
Che differenza c'è fra IT0005410904 e IT0005410912?
Erano due codici dello stesso BTP Italia: il primo dava diritto al premio fedeltà ed era assegnato ai titoli comprati dai risparmiatori nella Prima Fase; il secondo era per la Seconda Fase e per i titoli rivenduti.
Cosa sono i BTP Italia?
Sono titoli di Stato indicizzati all'inflazione italiana (indice FOI senza tabacchi), con cedole semestrali e rivalutazione semestrale del capitale, rimborsati al valore nominale alla scadenza. Sono collocati sul MOT di Borsa Italiana.
Si può vendere un BTP Italia prima della scadenza?
Sì, sul MOT al prezzo di mercato, che può essere più alto o più basso di quello pagato. Vendendo perdi il premio riservato a chi tiene il titolo fino alla scadenza.
Cosa succede se c'è deflazione?
La cedola del semestre si calcola sul capitale nominale non rivalutato e al risparmiatore non viene addebitato nulla (floor su cedola e capitale). La rivalutazione riprende solo quando l'indice supera il livello massimo già raggiunto.